投資建議：截至本報告發布日，公司在建及擬建項目占地面積約25.01萬平方米，規劃建筑面積約116.1萬平方米。從項目儲備區域來看，公司項目全部集 中于江蘇，分布在南京、蘇州、南通和鹽城。與傳統地產開發項目相比，鳳凰置業主要致力于文化地產發開，即以文化經營與文化消費為中心，同時推進周邊商、住項目開發。目前公司文化地產具備以下三點優勢：1)背靠兄弟單位發展，傳媒文化概念突出；2)政府導向性帶來行業壁壘；3)通過文化品牌，提升物業價值。 預計公司2013、2014年EPS分別是0.45和0.55元，RNAV在6.96元。按照公司5月28日5.26元股價計算，對應2013和2014 年PE為11.22倍和9.18倍。以公司RNAV的九折作為目標價，對應股價6.26元，首次給予公司“增持”評級。